ČNB ponechala sazby beze změny, další vývoj je nejistý

31.03.2025

 

Česká národní banka podle očekávání zachovala hlavní úrokovou sazbu na úrovni 3,75 %. Inflace sice klesla na 2,7 %, přesto stále není zcela pod kontrolou, a navíc může být opětovně navýšena fiskálním stimulem z Německa. Opatrnost při uvolňování měnové politiky je tedy na místě.

Na druhé straně se objevují nové rizikové faktory. Nejistota kolem americké obchodní politiky a možné zpomalení tamní ekonomiky by mohly negativně ovlivnit růst v EU, což by si naopak říkalo o uvolnění měnové politiky v Česku. Pokud by se úroková sazba ČNB ustálila na 3,50 % (tedy reálně 1,50 %), může to být příliš restriktivní pro pomalu rostoucí českou ekonomiku.

Komentář analytika Investiční společnosti UNIQA Václava Franče:
"Současné rozhodnutí ČNB ponechat sazby beze změny bylo očekávané, ale nejistota ohledně budoucího vývoje zůstává. Na jednu stranu inflace stále není zcela zkrocena, na druhou stranu rizika spojená s americkou obchodní politikou a zpomalením růstu v EU naznačují, že příliš vysoké sazby by mohly českou ekonomiku brzdit více, než je žádoucí."