Bouřlivý vývoj na finančních trzích
28.06.2022
Blížící se přelom mezi první a druhou polovinou letošního roku poskytuje příhodnou chvíli pro ohlédnutí se, vyhodnocení, co letošní rok na finanční trhy přinesl, a nakonec zvážení, jak by měl investor zareagovat a připravit se na to, co může přinést budoucnost.
Z velkých témat, která během letošního roku rezonovala napříč trhy představovala většina spíše negativní šoky a jevy, které nasměrovaly vývoj cen většiny tradičních investičních aktiv na sestupný trend. Akciové trhy v roce 2022 opanovala výrazná volatilita a pokles řady světových akciových indexů ukončil do té doby trvající velmi silný býčí trh, který se zrodil z popela prvotního pandemického šoku z března roku 2020.
Koronavirus a reakce na jeho šíření však zároveň představovaly jedny z hlavních příčin toho, proč letošní vývoj na trzích těžce zkouší psychickou odolnost řady investorů. Výrazná vlna počtu nových nákaz v důsledku šíření nakažlivějších mutací viru na začátku roku trhům obecně na klidu příliš nepřidala. Nicméně nejvíce skloňovaným tématem na finančních trzích i mimo ně je beze sporu inflace. Rozvolnění většiny protipandemických opatření vedlo k prudkému nastartování poptávky, kterou podpořily masivní podpůrné programy zavedené během platnosti lockdownů řadou vlád. Finanční trhy pak živou vodou v podobě nízkých úrokových sazeb a nákupy obrovských objemů aktiv polily přední světové centrální banky.
S tímto razantním dluhy podpořeným vzedmutím poptávky však nebyla schopna držet krok nabídková strana globální ekonomiky. Řada výrobních odvětví by měla již tak problém s rychlým obnovením během pandemie narušených dodavatelských řetězců, nicméně tyto problémy dále umocňovaly například uzávěry velkých oblastí Číny kvůli nulové toleranci šíření nemoci Covid-19 ze stran tamního vedení či probíhající válka na Ukrajině.
Tento výrazný nesoulad mezi nabídkovou a poptávkou stranou ekonomiky vedl k jejímu přehřívání, jehož projevem je všeobecný nárůst spotřebitelských cen. Ten sice přední světové centrální banky nejprve považovaly za přechodný jev, který brzy odezní, nicméně s postupem roku začaly i tyto instituce připouštět, že je proti cenovému růstu potřeba zakročit. V důsledku této měny názoru začaly centrální bankéři postupně oznamovat odklon od podpůrné politiky v podobě extrémně nízkých úrokových sazeb a skupování aktiv na finančních trzích. Obavy, že se k vysoké inflaci přidá i hospodářské zpomalení či recese pak trhy dále poslaly směrem níže.
Ohlédnutí se za výraznými poklesy cen řady instrumentů obchodovaných na finančních trzích by mělo logicky investorům přinést určité poučení. Tím může být například důležitost diverzifikace. Během letošního roku poklesla cena nejen většiny akcií, ale i dluhopisů, což nebývá za běžných podmínek na trhu běžné. Vzhledem k nedostatku surovin však rostly například ceny komodit a také ceny akcií firem zabývajících se jejich těžbou a zpracováním. To pouze potvrzuje, že pro minimalizaci rizika je tak vhodné rozložení investičního portfolia nejen napříč investičními instrumenty, ale i mezi sektory.
Výrazné výprodeje na trzích pak navíc představují výraznou příležitost k nákupu za atraktivní ceny, která se jen zřídka kdy opakuje. Dříve předražené akciové tituly se začínají prodávat s výrazným diskontem a dluhopisy, jejichž ceny byly uměle drženy na vysokých úrovních centrálními bankami, začínají opět nabízet zajímavé výnosy. Nepříliš radostné hospodářské vyhlídky sice představují riziko, že ceny na trzích ještě nedosáhly svého úplného dna, které by představovalo dokonalou příležitost k nákupu. Perfektní načasování tohoto dna je ovšem velmi obtížné a ambice na jeho systematické dosahování je přinejmenším přeceněním lidských schopností. Výrazně lepším přístupem je tak rozložení investic v čas prostřednictvím pravidelného investování. V období slev na trzích je ovšem na místě zvážit například dočasné navýšení výše pravidelně investované částky.
Závěrem se hodí připomenout, že bez ohledu na další vývoj na trzích vykresluje historická zkušenost investování prostředků jako nejlepší způsob, kterým lze dosáhnout zhodnocení a zabránit tak ztrátě jejich hodnoty v důsledku inflace. To, že nejlepším přístupem je zachování chladné hlavy, je nakonec poučením, které lze aplikovat ve všech životních situacích, nejen při investování.